경제정책이 ‘성장’에서 ‘안정’으로 무게중심을 옮기면서 금리 인상론이 다시 고개를 들고 있다. 금융시장의 시선은 다시 한국은행으로 모아진다. 한은 금융통화위원회는 오는 10일 회의에서 기준금리를 논의한다.

금융시장에서는 사상 최고가 행진을 거듭하고 있는 국제유가로 인해 인플레이션 우려가 커지면서 금리 인하론은 흔적조차 찾을 수 없다.

유럽중앙은행(ECB)의 금리 인상은 국내 금리도 끌어올리게 될 것이라는 분석을 낳고 있다. ECB는 3일 지난해 6월 이후 처음으로 금리 인상을 단행했다. 인플레이션을 걱정해서다. 우리나라의 올 하반기 소비자물가도 5% 선을 웃돌 것으로 예상된다. 이래저래 금리 인상 가능성은 커지고 있다.

◆“기준금리, 단기적으로 동결”=7월 기준금리는 동결될 것이라는 예상이 압도적이다. 물가가 오른다고 금리를 올릴 경우 하반기 경기성장률이 3%대로 곤두박질할 가능성이 있기 때문이다. ‘고물가·저성장’ 이 전면화할 가능성이 있는 만큼 현재로서는 한은이 금리를 움직일 가능성이 작다는 것이다.

최근 물가는 고유가 때문으로, 금리를 올려도 물가를 잡기에는 역부족일 뿐더러 오히려 경기만 악화시킬 것이라는 점이 한은의 고민이다.

4일 한국증권업협회가 채권 보유자와 채권운용 관계자 125명을 대상으로 ‘7월 채권시장지표’에 대해 설문조사를 한 결과, 응답자의 96.0%는 ‘한은이 기준금리를 동결할 것’이라고 전망했다.

금융전문매체인 ‘더 벨’이 최근 실시한 기준금리 설문조사에서는 금융전문가 18명 중 금리 인하를 전망하는 사람은 한 사람도 없었다. 18명이 모두 금리가 동결될 것으로 내다봤다. 인포맥스 조사에서는 16개 주요 금융기관, 경제연구소 가운데 14개 기관이 동결, 2개 기관은 오히려 인상을 예상했다.

최중경 기획재정부 제1차관도 지난 3일 “세계적인 조류를 볼 때 금리를 인상하기도, 인하하기도 어렵다”고 말했다. 금리 동결을 예고하는 그의 말은 최근 금통위에서 금리 인하론을 편 친정부 성향의 신임 금통위원들에게도 영향을 줄 만한 발언이다.

◆확산되는 금리 인상 움직임=금리 인상 전망은 예전보다 커지고 있다. 경제정책의 초점이 물가안정으로 선회한 만큼 한은도 물가 안정과 시중 유동성 팽창 억제를 위해 금리 인상을 검토할 수밖에 없기 때문이다.
일부 전문가들은 10일 금통위에서 최소한 향후 금리 인상을 시사하는 발언이 나올 것으로 내다본다. 신민영 LG경제연구원 연구위원은 “물가 불안이 다소 해소된다면 3분기에는 어렵겠지만 그 이후에는 금리 인상 가능성이 있다”고 말했다.
금리 인상을 예상하는 외국계 투자은행(IB)도 늘어나고 있다. 국제금융센터 강영숙 연구원은 “외국계 IB의 전망을 분석해 보면 4월에는 인하론, 5∼6월에는 동결론이 확실히 우세했는데 7월에는 인상론과 동결론이 절반씩 팽팽하게 맞서고 있다”고 말했다. 그는 “이 같은 변화는 소비자물가가 급등하면서 인플레이션 압력이 커지고 있는 데 따른 것”이라고 분석했다.